上周美国劳工市场数据表现较为戏剧性，作为非农就业人数的前瞻指引，周中公布的7月美国ADP就业人数和初请失业金人数表现良好使市场对非农预期良好，但最终非农数据差强人意，好在失业率小幅下滑令市场倍感欣慰；而另一方面虽然美国二季度GDP好于预期，但一季度GDP从1.8%大幅下修为1.1%，结合美国近期仍处于较低水平线的CPI数据，不能说有经济增速下滑和通货紧缩的风险，但美国整体经济的复苏仍然“磕磕绊绊”。而上周美联储维持每月850亿美元国债和MBS购买并将美国经济增长的描述由温和下调至缓慢的做法也和经济数据的表现较为贴合。贵金属市场在6月大跌后7月呈现出一波反弹行情，不过上周又伴随表里不一(表象较好内涵较差)的美国经济小幅回落，而上周末较差的非农似乎还未能吹响多头反扑的号角。

下周市场将进入阶段性休整期，虽然周内澳洲联储和日本央行货币政策会议对市场影响较小，但由于周二澳洲联储降息25个基点可能性较大，因此可能在短时促使美元指数反弹进而打压金银。美联储方面，周一达拉斯联储主席费舍尔、周三克利夫兰联储主席皮亚纳尔托和周四费城联储主席普罗索的讲话可以少许给市场一些有关美联储内部思想变化的参考。周四美国公布8月3日初请失业金人数可能搅动贵金属市场行情，由于近期美国失业率下滑，因此该数据向好概率较大。整体来看下周国际白银价格可能维持震荡偏空态势，操作上以空头思路为主，国际白银应多关注短线或日内逢高做空机会。

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