昨日国际白银收于3786，开盘3854，最高3858，最低3776，涨幅-1.76%。

基本面

一、欧洲时段，贵金属在美国数据前走弱，黄金创5月2号以来新低1273.80美元，白银则指向19美元整数位，铜价自高位回落；美国耐用品订单报告参差不齐，未能指引贵金属走势。美国4月耐用品订单月率上升0.8%，好于市场预期-0.7%，不过这主要受到国防需求推动。商务部报告指出，国防设备订单需求创16个月最高水平，但民用领域耐用品订单却明显放缓，剔除国防的耐用品订单下降0.8%。另一方面，非国防资本品新订单 (除飞机) 大幅下降1.2%，3月增幅上修至4.7%，该数据通常被视为衡量未来商业投资的关键指标，从核心资本品订单的最新表现来看投资前景难言乐观。数据后ICE美元指数维持高位震荡，10年期国债收益率小幅上升1基点至2.546%，贵金属价格则在日内低点徘徊。笔者认为，4月耐用品订单给市场带来的并不是惊喜而是遗憾，首先虽然月率增速超出预期，但更多的受到不可持续的一次性因素提振，其次核心资本品订单意外走弱可能暗示了投资环境面临恶化风险。除非5月和6月的增长数据持续改善，否则美国二季度实际GDP增速将再度令市场失望。

二、后市继续关注美国5月Markit服务业PMI和咨商会消费者信心指数，好于预期的数据将导致贵金属继续承压，意外走弱的结果则有利于贵金属反弹修正。技术上金价呈现破位下行的风险，日图价格在关键阻力1300持续受阻后大幅回落，目前空头正在测试布林带下轨支持，若有效下破1270-1278 (近期盘整区间底部和布林带下轨) 将确认打开进一步下行空间，可能再度指向前期底部1180-1200。若黄金短期转为走弱，白银恐怕也难以幸免，银价可能再度测试2013年低点，笔者认为这将提供逢低吸纳白银的最好机会。从CFTC期货持仓数据来看，市场参与者对白银的看涨倾向创10年低点，在悲观氛围弥漫市场之际可能意味着维持3年之久的白银熊市已经接近尾声，建议投资者逢低买入，未来6-12个月多头头寸或有望收获不菲的回报。

三、今晚可关注的重大经济事件：瑞士第一季度GDP年率, 欧元区4月M3货币供应年率

技术面

国际银价回落测试关键支持位，除非有效下破，否则中期下行空间严格受限。