基本面

周二(11月19日)欧市盘中，近两个交易日市场不管是消息面还是经济数据均维持较清淡的局面，而黄金则是维持震荡整理的走势，大致区间在1268至1286美元/盎司之间，暂无明确信号。不过从操作的角度上看，也给了投资者“逢高做空，逢低而入”的区间操作机会，但黄金市场的前景仍然不容乐观。

从近两日的走势不难发现，黄金虽然盘中出现下跌，但均未能有效打穿1270美元/盎司，即便是今日亦如此。黄金价格在欧市盘中震荡回落至日内低点1268.88美元/盎司，由于无法释放大量空头能量，瞬间又被市场的零星买气拉回1270美元/盎司上方。目前黄金在1280美元/盎司附近筑起了短期阻力位，若反弹至1280美元/盎司破败之后，则可再度运用逢高而空的操作思路，择机而入场。

经济合作与发展组织(OECD)周二(11月19日)下调全球经济增长预期，称新兴市场放缓拖累全球经济复苏，且发达国家在经历数年债务危机后，难以恢复景气。OECD在最新的经济活动报告中预计，2014年全球经济增长3.6%，增幅低于5月发布上次经济展望时的预估值4.0%。OECD同时将今年全球经济增速预期自5月时的3.1%下调至2.7%。

虽然全球经济复苏仍存在诸多不确定性因素，但黄金或也难从中获得避险青睐。美联储是否缩减QE规模仍将是黄金后市反弹的一个”拦路虎”。眼下黄金市场的反弹，或仅仅是一些逢低买入，支撑不了整个市场的买气。德意志银行(Deutsche Bank)周一(11月18日)发表评论称，当前市场令黄金价格承压的因素有很多，比如美国利率的上升、美元指数的强势和股市风险溢价的下降，但黄金价格或能从交易所交易基金(ETF)的流出放缓中获取支撑。

该行称，任何黄金ETF持仓流出势头的放缓或者出现实质上的企稳都能在短期内推动黄金价格的反弹，并且如果美联储(Fed)再次推迟缩减宽松政策至明年的话，黄金的这股反弹势头将进一步增强。不过该行同时表示，黄金价格的反弹或仍然比较有限，黄金期权市场显示黄金价格走强的前景持续下滑。黄金期货市场认为2014年7月合约到期时，黄金价格在1300美元/盎司上方的概率不到10%，而夏季的时候概率为30%。

而花旗集团(Citi)调查部门周一(11月18日)发布报告称，预计2014年黄金均价在1255美元/盎司。预计2014年二季度黄金均价为1230美元/盎司，三季度将反弹至1260美元/盎司，四季度为1280美元/盎司。而2015年黄金均价有望进一步升高至1350美元/盎司，2016年为1370美元/盎司，2017年为1400美元/盎司，2018年为1420美元/盎司。白银方面，花旗同时表示，预计2014年白银均价为20.30美元/盎司，白银的供应持续增长同时在制造业需求方面情况复杂，同时白银也将受到宽松规模缩减的打压。不过和黄金一样，花旗也预计白银价格未来数年将走高，预计2015年白银均价为22.20美元/盎司，2016年为22.50美元/盎司，2017年为23美元/盎司。

技术面：

国际白银昨日低位震荡收出底部十字星， 那么今天我们重点就要关注这颗十字星带来的作用，首先今天的低点支撑在昨日的低点附近，20.20，上方的阻力分别的5日线的压制20.53和昨日的高点位置，20.50附近，今日开始会有美国基本面的影响，从目前的趋势看，国际白银MACD开口依旧向下，快线有走平现象，绿柱虽短，指标有超卖迹象，白银如要进一步深跌，亦或者反转形态，都必须进行反弹，高位阻力在21.00附近，我们无非要关注的是21.00附近的阻力位置能不能冲过，那么今天我看逢低做多，短期4H指标，MACD有金叉迹象，目前价格处在5,10均线上下纠结，RSI底部超卖走平，似乎反弹一触即发，只是在高度和力度上，我们不应该过分乐观。1H图，昨日反弹无力后震荡回落，但并没有跌穿20.30一线，亚洲盘，国际银价空继续低位震荡为主。

点位及操作建议：

国际白银

支撑位：20.30 20.10 20.00 天通银 4010 3960 3940

压力位：20.50 20.65 20.80 天通银 4040 4080 4120