继7月12日当周金银上演了咸鱼翻身之后，上周贵金属上攻之势暂缓陷入震荡之中。国际白银上周收了一根略带短上下影线的阴线，周线的收线完全符合我们的预期。前面我们说过，周线能否站稳5周均线成为国际银价能够进一步反弹的关键，本周收线正好在5周均线附近，投资者需要密切观察本周的收线情况。早盘国际黄金强势上破1300整数关口，预示着反弹进入新的节奏，而国际白银的反弹则显得较为弱势。

回顾上周的消息面，周初中国第二季度GDP数据符合预期，而来自亚洲的实物买盘继续给金银带来了一定支撑。随后周三周四美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)证词偏“鸽派”一度短线提振金银，但市场依然担心美国经济未来可能改善良好，美联储随时会提早缩减购债，周三晚间贵金属市场上演“过山车”行情，其中白银明显受阻回落。而尾盘周五黄金继续受实物买盘提振，价格再次上涨，不过依旧受阻于1300美元关口。而本周贵金属的格局今日早盘已经初现端倪，黄金强势上破1300，反弹进入新的台阶，白银早盘突破3900，总体保持金强银弱，价格进入新的震荡平台。

上周我们在操作中维持震荡思路，策略中我们一直提示，短线遇阻高空，低位得支撑做多，获利虽然不多，但累计起来也算不错。尤其是对于节奏把握不可谓不精准。而随着上周的“震荡消化消息面”过去，本周由于消息面较为清淡，本周的走势非常有可能继续维持震荡，用时间来蓄势，用时间来消化空间的不足，而市场也正在翘首以盼，金银本年度的格局很有可能就此悄然变化。

基金持仓方面，截至7月20日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust黄金再次减持减2.71吨，持有量变为932.46吨；而全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust 白银截止7月17日则再度增持75.02吨，持仓量变为10284.02吨。

7月12号当周收阳一扫阴霾，国际白银将会大概率进入震荡反弹节奏，但并不会一蹴而就。然近两日的伯南克讲话并没有推升银价进一步打开上行空间，但金价今日早盘已然再次攀升，并且短期多空平衡被打破，依旧在耐心中寻求多空机会。

从国际白银价格1小时图上看，3820成为短线的支撑，而上方比较重要的压力则在4020一线，我们前面说过4020这里存在反复与测试，短期内银价很可能会继续去测试4020位置，建议逢低做多为主。

操作策略：等待3900-3920做多，止损3880下方，目标4020离场；首次碰触4060附近做空，止损4100上方，目标4020-4000-3980离场。

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