昨日，德国公布的7月ZEW经济景气指数连续第三个月下滑，但好于预期。本月初公布的德国6月制造业和6月服务业采购经理人指数(PMI)终值，其中制造业萎缩的速度创下三年来最快，新业务活动连续第12个月下滑，而6月服务业采购经理人指数(PMI)终值低于市场预期，服务业经济活动终止了连续8个月的扩张态势。上数据表明德国经济受到欧元区危机与全球经济放缓的双重打击。ZEW经济景气数据公布后，欧元随即往下探，白银受到欧元的拖累也开始走弱，白银价格从27.55高点开始往下探。由于德国经济有下滑风险，风险情绪打压白银

德国欧洲经济研究所(ZEW)周二(7月17日)公布的数据显示，德国7月ZEW经济景气指数下滑至-19.6，但略高于-20.0的预期，6月该指数为-16.9。数据并显示，德国7月ZEW经济现况指数再度下滑至21.1，预期为30.5，6月为33.2，但该指标依旧处于增长范围。另外，欧元区7月ZEW经济景气指数自-20.1小幅下滑至-22.3，经济现况指数亦小幅下滑至-72.9。

ZEW主席Wolfgang Franz指出：“2012年后半年经济景气指数降幅将趋于平缓，而这将会是该指标在2013年恢复增长趋势的征兆。然而风险却遭到了低估。除了欧元地区对德国出口需求的不景气之外，德国经济同样受到了来自其他重要贸易伙伴经济增长动力缺乏的压力”。

此外由于欧债危机的侵蚀西班牙金融系统，导致西班牙银行无法抗拒风险。对此，西班牙央行(Bank of Spain)行长林德(Luis Maria Linde)周二(7月17日)表示，无法延续经营的西班牙银行应该进入有序破产流程，同时坚称银行资产重组必须求实并且迅速。这是西班牙当局首次公开承认关闭某家银行的可能性。林德在国会听证会上表示：“如果银行实体不足以支撑未来经营，该行必须面临的将是有序的重组与清算”。同时他表示：“资产重组过程必须实事求是，并在短期之内尽快达成”。

在美洲盘中，美联储(FED)周二公布的数据显示，美国6月工业产出月率增幅略超预期，制造业活动的反弹抵消了公用事业板块产出的下滑。数据显示，美国6月工业产出月率上升0.4%，预期上升0.3%，前值修正为下降0.2%，初值下降0.1%。6月工业产出年率走高4.7%。与此同时，美国6月产能利用率为78.9%，预期为79.2%，前值修正为78.7%，初值为79.0%。6月制造业产出上升0.7%，机动车及零件产出上升1.9%，前值下滑2.2%。我们知道制造业是工业产出反弹的主要动力，但最近数月却已经出现企稳迹象，在当前市场美国经济复苏持怀疑态度的时候，这无疑是反击的最好证据。

白银周一盘口走势观察，昨日白银价格在亚洲早盘交易时段一度表现出强者的势头，开盘即开始拉升，亚洲午盘时段白银价格抬升至27.50附近遇阻陷入上下整理阶段，并小幅回调至27.35附近获得支持后再次拉升。白银价格在欧洲早盘交易时段开始日内第二波拉升，并升破27.50，同时升至全日27.64高点，进入我们的27.55-60的阻力观察区，由于27.60上方压力大，白银价格未作停留就开始往下探。在盘中德国公布ZEW经济景气数据连续三个月下滑，加速了白银价格的下挫，在盘中我们提醒VIP客户卖出白银的机会出现。在美洲早盘交易时段跌穿27.00，继续下探至26.80低点。由于在美洲盘中市场对伯南克的半年证词抱有希望，白银价格在26.80获得支持后出现急速拉升，白银价格重新回到27.00上方，收于27.32.

技术上观察，昨日白银价格出现上串下跳的走势，收一个带有上下影线的阴十字星，显示买卖双方在低位的谈判崩盘，对今后白银价格今后走势未能达成统一意见。技术指标方面，尽管白银价格处于震荡阶段，但是MACD指标开始出现红色量能柱，虽然还不是很稳定，但也证明买方正在急剧反弹的能量，且DEA和DIF在零轴下方缠绕在一起。此外，KDJ指标线50值下方形成金叉，支持白银价格短线反弹。因此，我们仍然坚持重价位轻技术指标的思路，关注价格的破位比研究技术指标更重要。

综上，我们今日倾向于以区间操作为主，高卖低买，操作区间控制在26.50-27.60。观察27.55-60阻力位，若遇阻并发出卖出信号卖出白银，止损0.3-0.5美金，下方止盈27.20、27.00、26.50；若白银价格升破27.60并守稳之上，银价有望看高一线至28.00、28.40.观察下方26.45-26.50支持位，如果守稳可以买进白银，止损放0.3-0.5美金，止盈见27.00、27.60。