本期走势及分析

上周黄金、现货白银仍维持前期区间震荡走势，等待时机寻求价格突破。黄金上周开盘350.12元/克，周内最高触及351.30元/克，最低下探至347.59元/克，最终收报348.95元/克；周内涨幅-0.33%，周线图收成一根上下影线均很短的十字星。现货白银上周开盘6774/千克，周内最高触及6817元/千克，最低下探至6694元/千克，最终收报6722元/千克；周内涨幅达-0.76%，周线图上收成一根黑色小十字星。上周前半段美元指数不断走强把价格向上推升，上周四在运行至上方阻力时受阻回落。

上周新闻点评

一、奥巴马开始富人增税计划股息征税高出往年一倍

美国总统奥巴马与其共和党对手之间的分歧进一步加大，在今年的总统大选开始之前，他在2013年预算预案中提出，将对高收入者的股息所得征收比以往高出近一倍的税率。如果布什时期推出的所有减税政策按计划到期，按照奥巴马提出的预算，2013年时，股息收入所需缴纳的税率，将从15%升至最高边际税率39.6%。该计划将对股息收入和普通收入实行同等的征税标准，适用于收入超过20万美元的个人，或是总收入超过25万美元的夫妇。上述预算提出将资本所得税率由15%增至20%。这一预案凸显出白宫日益强化的政策观点：富人应缴纳更高的税率，以减少不断膨胀的联邦赤字——共和党人将这种方式称为“阶级斗争”。

虽然奥巴马的预算预案在国会获得通过的几率很小，但它却是一份政治宣言，表明在11月份的美国大选前，奥巴马将在竞选过程中施行怎样的财政纲领。上述预算还包括将加大对教育和基础设施的投入，奥巴马计划通过对能源行业、共同基金以及房地产行业增税，来支付这部分开支。针对引发美国赤字的长期性因素(最为显而易见的是老年医保和医疗补助项目，二者分别为老年人口和贫困人群提供医疗服务)，预算没有提出新的计划。该预算重申了白宫在个人纳税改革(即所谓的“巴菲特规则”，以投资家巴菲特命名)问题上的根本原则：年收入达到或超过100万美元的个人，应至少缴纳30%的税率。

二、法国欲开征金融交易税欧元区其他国家反应不一

2012年是法国五年一次的大选年，4月22日即将到来的第一轮投票更是近在眼前。现任总统萨科齐日前为了争取连任，已经开始着手“制造话题”。萨科齐的“第一炮”目前瞄准不经欧盟和欧元区其他成员国同意，就率先开征金融交易税。但分析人士指出，法国如此“单边行动”意义不大。萨科齐的“第一炮”能否打响，尚存疑问。

刚刚过去的2011年，欧洲主权债务危机愈演愈烈，金融市场剧烈动荡。为此，法国和德国提出征收金融交易税，以限制投机资本大规模流动，预防金融风险。去年9月28日，欧盟委员会正式向欧洲议会提交征收金融交易税提案，建议从2014年起对欧盟境内金融机构参与的所有金融交易征税，股票与债券交易的税率为0.1%，金融衍生品交易的税率为0.01%。根据相关法律，该提案必须得到欧洲理事会一致同意，并在听取欧洲议会意见后方可通过。方案实施后，预计每年能带来至少550亿欧元(约合700亿美元)税收收入。虽然提案已经提交，但各国并未商讨落实出台时间。然而萨科齐却在2012年新年祝辞中强调“金融业必须修补它造成的破坏”，并希望尽快通过征收金融交易税的提案。更有近围人士称法国政府有可能在今年1月底就征收金融交易税问题做出决定。意大利总理蒙蒂6日在巴黎会见法国总理菲永后表示，意大利政府对征收金融交易税持开放态度，但希望在欧盟层面采取统一行动，不希望一些国家采取单边行动。德国态度与意大利一致。德国政府发言人斯特芬?赛贝特说，德国政府的立场没有改变，即应针对整个欧盟境内的金融交易收税。欧盟委员会则希望欧盟成员国能够“协调一致”，争取在2012年上半年就金融交易税问题取得重大进展。征收金融交易税问题长期以来一直是各方的争论焦点。无论是二十国集团框架内还是欧盟范围内，反对的声音均非常强烈。对于在欧盟范围内征收金融交易税，德国、比利时和芬兰表示支持，而英国、荷兰和欧洲央行等表示反对。反对方认为，金融交易税应在全球范围内实施，否则更多国际资本将流向没有征税的国家和地区，加剧市场扭曲，无助于稳定全球金融市场。

三、希腊拒绝财政紧缩 1300亿欧元希腊纾困方案暂被搁置

希腊债务重组谈判破裂并导致无序违约的可能性正在加剧。欧元区各国财长上周六警告希腊，该国私人部门参与(PSI)债务重组谈判可能将无法继续，除非希腊保证履行“三驾马车”[欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织(IMF)]第二轮救助贷款所附加的改革方案。欧元集团主席容克甚至直言，不再排除希腊在3月份破产的可能性。此前，希腊执政三党领导人集体反对三驾马车的新紧缩措施。更糟糕的是，希腊财政再现150亿欧元新黑洞，该国的第二轮救助规模或上升至1450亿欧元。这一预期前景又增加了希腊违约的可能性。

欧元区财长会议原计划于2月15日召开会晤敲定第二轮希腊救助计划，以避免该国因今年3月大量债务到期而出现无序违约。但由于希腊不愿意履行改革义务，此次会议被迫推迟。另外，“三驾马车”的代表要求，在同意发放1300亿欧元的第二轮援助款之前，希腊政府必须进一步裁员，并且大幅削减希腊国民工资。3月20日希腊将有145亿欧元债务到期需要偿还，如果希腊不能及时达成第二轮救助协议，该国将面临无序违约。但这一更为严厉的紧缩措施遭到了希腊三大联合执政党领导人的集体反对，他们不愿支持政府裁员。希腊方面的提议是三年内“冻结”希腊国民工资，即不涨工资；并将社保补贴削减10%。但该提议遭到了欧盟与IMF谈判代表的否决。据希腊媒体集团Skai电视广播网此前报道，如执政各党对新措施不能达成一致，新总理帕帕季莫斯就考虑辞职。英国《金融时报》也称，希腊国内的边缘政策局势十分紧张。但一名希腊政府发言人被迫对帕帕季莫斯的辞职报道予以否认。

继2月3日的僵持之后，欧元区财长在2月14日取消了原定于15日的欧洲财长会议关于对希腊1300亿欧元的第二轮救助方案。IMF官员警告留给PSI谈判的时间已经不多，而达成协议是三驾马车发放第二轮救助款的前提条件。作为私人部门参与(PSI)救助希腊的重要举措，2000亿欧元的希腊债券互换需要私人债权人接受50%的持债面值减记额度。但希腊与私人债权人的谈判迟迟未决，目前这一减记比例很可能将高达70%。据路透社援引欧元区官员的话说：“所有列席电话会议的各国参与者传递出一个清晰的信息：对于希腊问题已经忍无可忍。人们感觉希腊就是在拖延时间。”欧元区官员认为，希腊“应该统一行动，并就仍然需要最终确定的计划，与三驾马车展开真诚、果断和快速的谈判——包括财政和劳动力市场改革”。与此同时，欧元区四大AAA评级国家——德国、荷兰、芬兰、卢森堡财长上周五的柏林会晤后一致同意，希腊必须迅速行动，否则四国就不会施以援手。欧元集团主席、卢森堡首相容克在接受德国《明镜周刊》采访时甚至警告称，如果希腊不能做到这一点，那么该国也就不要指望能够得到其他国家的团结支持，这样两个月之后希腊就可能不得不申请破产。

三驾马车显然已经意识到，仅凭私人部门债权人减记可能并不足以拯救希腊。IMF认为更可靠的方案将要求希腊官方债权人(包括ECB和各国政府)同样进行部分债务减记，即出现一个相当于PSI的所谓OSI:官方部门涉及谈判(Official Sector Involvement).IMF总裁拉加德此前表示，如果PSI谈判“不够充分”的话，那么欧洲央行和其他欧元区央行应承担一部分损失。但目前德国仍然反对任何形式的OSI。这意味着德国和IMF就ECB和各国政府是否应做出减记出现了分歧，而这也正是希腊债务重组谈判迟迟未果的原因之一。

后市展望

回顾上周黄金走势，依旧延续前两周的横盘震荡，波幅较为有限。纵观春节之后三周以来黄金价格走势，行情一直处于345-358区间内盘整。从历史数据不难看出，目前金价正处于前期交易密集区，黄金后期走势仍不明朗，金价仍在做进一步的方向选择。从4小时图上看黄金多次在下方支撑位收出下影线较长的K线，显示下方支撑仍较为强劲。上周末中国央行继去年12月份下调存准率后宣布再次下调存准率，市场流动性不断加强对金价亦是利多。现货白银上周走势和黄金几乎一致，价格处于6600-6900区间内盘整，并未走出单边行情，波幅较为有限。后期操作上仍需时刻关注黄金走势。对于此般长期走势，仍需结合基本面消息进行操作，宝鑫盈会在日评里为您详细解读具体操作思路，敬请关注公司网站最新消息。

下周重要关注数据