本周焦点：

欧元昨日亦不断寻底，跌穿1.33关后反复向下，最低见1.3212。德国周三拍卖60亿欧元十年国债，最终只筹得36.5亿，余额要由德国央行硬啃。投资者却步的原因，表面看是息率不吸引所致，但又会否是对欧债信心越来越脆弱？虽然欧债危机发生以来，德国一直受惠于其避风港角色，孳息走势与其它欧元区国家背道而驰，但覆巢之下无完卵，欧债火头越烧越旺，连法国亦感受到压力，德国又有否独善其身的能耐？

由于德国企硬，欧债危机至今仍然没完没了，最新的发展是葡萄牙主权评级被惠誉降至垃圾级别，意大利的指标孳息亦重越 7厘的重要关口，西班牙上周拍卖十年债孳息高达6.975厘，与意大利成为难兄难弟，指标孳息破7厘，只是时间问题。法国已被评级机构警告其最高评级可能不保，德国的指标孳息率于拍债后亦急升，与信贷掉期成本(CDS)双双超越英国，是市场向德国发出的最新警号。

上周已说过，欧盟要求债权人「自愿」为希债剃头50%，以免触及信贷违约掉期( CDS)的赔偿条款，意图走精面，反而犯下最大错误，导致投资者对欧债信心动摇。不少专家均认为，发行共同债是解救欧债危机的唯一方法，但德国仍然对此抗拒。

个人认为，德国在计算过欧元区瓦解的利益得失后，最终必然会态度软化，但在此之前，欧元走的是一条单程路，大趋势仍是反复向下，虽然在意国卖债前，有交易商指欧洲央行继续在二级市场买入5年期意大利国债、3年期西班牙国债及部份爱尔兰国债，但欧猪国家债息继续飙，其中葡萄牙10年债息曾高见12厘、爱尔兰同年期债息也见9.282厘，仅得西班牙债息守于7厘危险线之下。有鉴于本周初德国卖债未能达标，意大利昨日亦反应欠佳，市场对下周法国及西班牙国债发行更为关注。由于投资者对欧洲主权债务危机恶化的担忧依旧重压市场，纽约股市三大指数继续收低。欧债危机困扰下，华尔街股市连续7个交易日下跌。道琼斯工业平均指数收市报11231.94点，下跌25.61点，跌幅0.23%，相信美元短线走势仍反复上落。

贵金属方面：

国际油价收市报96.77美元，上升60美仙，升幅0.62%。受美股初段上升，一度带动纽约油价造好。不过之后市况逆转，投资者忧虑欧债危机，加上美元对欧罗升上七星期高位，伦敦布兰特期油一度跌穿300天移动平均线，收市跌幅收窄，回升至106美元水平，全星期计算，跌幅约百分之一。纽约期油在本周就微跌0.66%，是连续两星期下跌。金价收市报1685.7美元，下跌10.2美元，跌幅0.6%。

有市场分析员表示，由于意大利债券当天销售不佳，收益率大幅上涨，表明投资者对欧洲债务危机持续担忧，从而打压了欧罗，抬高了美元，而美元上涨则对黄金等国际大宗商品市场构成利空。从技术形态金价本周在1660-1733区域徘徊，目前市场仍观望下周美国数据以应处于区间大幅波动上落的形态。

其走势快速上落，波幅甚广，至于白银方面，短线跟随金价徘徊，预期下周波动将于29.80-35.00区域徘徊，投资者须顺势而行，而地缘政治因素、经济不明显等因素长线仍对金价有正面支持，市况将配合消息快速上落，及贵金属的波幅甚广，切勿盲目投资恐造成极大损失，宜设好止损及止赚位置。

黄金：

预期下周初贵金属走势仍波幅大快上快落，市场仍观望下周美国数据应处于区间大幅波动上落的形态。

下周建议：伦敦金于1660-1733

港金于 15370-16050

支持位：1641/1651；阻力位：1745/1755。

白银：

白银走势跟随金价及铜价走势，预期仍走势仍波幅大快上快落。

下周建议：白银于29.80-35.00

支持位：29.40/29.60；阻力位：35.20/35.40。